Сервер - это твой собственный Web сервер, который из IIS запущен. А проблема в том, что этот сервер использует старую версию ASP.NET. У тебя VS 2003 с Framework 1.1 небось стоит, так вот они требуют ASP.NET 1.1. Хотя он тебе это и говорит:
specified Web server is not running ASP.NET version 1.1
Лечить командой 
Aspnet_regiis -i, запускаемой из командной строки VisualStudio. Ее можно найти в 
Пуск->Программы->VS2003->VSTools->CommandPromptТолько вот насчет ключа 
-i я мог наврать... 
Harry, поставь себе MSDN и при установке пометь флажок 
Integrate in Visual Studio (или что-то типа того). Тогда при появлении таких ошибок (и этой в том числе) просто дави на кнопку 
Справка - там детальное описание решения дается!  
